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办园并不等于办企业 新政降温幼教资本狂热潮 学前教育不是资本逐利场

转载来源:经济参考报 发布日期:2019年01月03日 教育培训

中共中央、国务院近期出台《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,提出要坚持学前教育公益普惠基本方向,遏制过度逐利倾向。意见要求,社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园;民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市;上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园等。

“幼有所育”是“七有”民生问题之首,是亿万家长的普遍心愿。近年来,随着我国对学前教育投入力度不断加大,学前教育发展水平已经取得长足进步。根据全国教育事业发展统计公报,2017年,学前教育入园儿童1937.95万人,学前教育毛入园率达79.6%,相较2010年提升了23个百分点。

然而,正如意见所指出的,我国学前教育底子薄、欠账多、发展不平衡不充分问题十分突出,目前仍是整个教育体系的短板。主要表现在普惠性学前教育资源不足、政策保障体系不完善、教师队伍建设滞后、监管体制机制不健全、部分民办园过度逐利等,“入园难”“入园贵”“监管弱”仍是困扰家长的烦心事。

这其中,“天价幼儿园”最让家长不堪重负。部分民办幼儿园在发展过程中,一味逐利,赞助费、捐资助学费、空调费等层出不穷,价格也节节攀升,但却没有换来优质与安全;一些民办园利润至上,不惜在师资、保教、餐食等事项上“打折”,致使办园条件堪忧、安全隐患频现。还有一些民办园及早教机构在资本推手下,把所谓“双语教学”“艺术特长”“早期潜能开发”等作为天价学费的注脚,一再降低“起跑线”年龄,加剧家长的焦虑。种种乱象,引起社会广泛担忧,学前教育的“去资本化”也变得势在必行。

针对意见对民办园提出的新规范新要求,有部分家长担心学前教育资源会否进一步紧张,也有部分投资者担心这一市场会否关上大门。实际上,意见是对我国学前教育发展的一次系统性设计,目的不是要限制民办园发展,而是为了提高其办园水平,推动普惠性、规范化发展,避免其成为个别人、个别机构的资本逐利场。意见提出,鼓励社会力量办园,以此扩大学前教育资源供给。将通过购买服务、综合奖补、减免租金、派驻公办教师、培训教师、教研指导等方式,支持普惠性民办园发展。

逐利不应是学前教育的追求。意见明确了逐步提高学前教育财政投入和支持水平、把普惠性幼儿园建设纳入城乡公共管理和公共服务设施统一规划、健全学前教育成本分担机制等务实举措,提出了到2020年全国学前三年毛入园率达到85%、普惠性幼儿园覆盖率达到80%等具体目标。这是对学前教育公益属性的重申,也必将有助于建成广覆盖、保基本、有质量的学前教育公共服务体系,有效满足家长的各类学前教育需求。

办好学前教育、实现幼有所育,是党的十九大作出的重大决策部署,是党和政府为老百姓办实事的重大民生工程。各地各部门应严格贯彻落实意见精神,进一步完善配套政策,下大力气解决学前教育资源供给短板,推动普惠性幼儿园发展,使孩子们拥有更加健康的成长环境。

一些上市公司不搞主业搞幼教投资 毛利率超50%

办园≠办企业 新政降温幼教资本狂热

“一个月学费少则四五千,多则上万”“机构见面就问,还有好的幼儿园收购标的吗”……近期,中央出台《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,针对“入园难”“入园贵”开出药方。新政发布后,相关幼教上市公司股价出现较大幅度波动。

部分民办幼儿园的过度逐利现象如何遏制?新政提出的公益普惠方向,对幼教行业将产生何种影响?记者近期进行了跟踪采访。

资本狂热:幼教行业成为投资风口

上海市民赵雨婷女士的儿子5岁了,在上海静安区的一家民办幼儿园上学。“这家幼儿园每个月的学费一万多,基本上我的工资都搭进去了。”

谈到为何选择民办幼儿园,赵雨婷说:“民办幼儿园一般标榜自己教的东西多,像我们家小孩在幼儿园的课程包括语言、数学和音乐,英语还有外教。社会上都说不能输在起跑线上,所以再贵也只能咬牙坚持。”

赵雨婷的情况在大城市并不鲜见。近年来,“天价幼儿园”的新闻不时见诸报端。在老百姓感慨“入园难”“入园贵”的同时,也吸引了大批逐利资本。

上市公司威创股份原来的主业是信息可视化。不过在2015年跨界幼教后,尝到了转型“甜头”。财务报告显示,威创股份陆续收购了红缨教育、金色摇篮、可儿教育、鼎奇教育四大品牌,在全国范围拥有连锁和加盟幼儿园近5000家。2018年前三季度威创股份幼教业务实现营业收入4.21亿元,占总收入的比例为51%。幼儿园运营管理服务毛利率在57%左右。

主营玻璃工艺的秀强股份近年来通过收购、新建等方式取得幼儿园及早教中心近100所。2018年上半年,秀强股份教育产业实现收入近9000万元,同比增长41%。教育学杂费及咨询服务的毛利率达到41.8%。

据不完全统计,仅在A股市场,涉足幼教行业或成立相关产业基金的上市公司近20家。

“正由于利润率可观,近年来幼儿园成了投资的‘风口’。”一家国际早教品牌的中国区高管告诉记者,2015年收购一家幼儿园大概要8倍左右的市盈率,到2017年已上升到14倍。“在有的三四线城市,一家幼儿园能卖到1000万元。即使这样还有人批量收购,目标就是打包上市退出。”

教育学者熊丙奇说,随着生活和教育水平的进步,国内家庭对优质学前教育的需求更加旺盛。目前这种公办园难进、民办园高价、“山寨”园低质的现象,显然难以满足民众的需求。如果再继续下去,不但会让家庭的学前教育开支大幅提升,也无益于乱象的治理。

新政纠偏:抵制资本侵蚀教育公益

“到2020年,普惠性幼儿园覆盖率(公办园和普惠性民办园在园幼儿占比)达到80%”“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产”——针对幼教行业存在的资本化和过度逐利现象,新政作出明确限制。

新政给幼教行业带来的影响是巨大的。《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布当天,在美股上市的幼教机构红黄蓝一度暴跌超过50%,在A股上市的威创股份宣告跌停。群兴玩具宣布终止设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金。

“受冲击最大的是很多机构在2018年上半年收购的幼儿园,现在一下子成了‘烫手山芋’。上市上不了,卖又卖不掉。”上述早教机构高管说。

新政为何要封堵民办园的上市路?原因是多方面的。

——资本求快、教育求稳的矛盾充分显露。近年来,一些营利性民办园出于逐利需求,借助资本的力量盲目扩张,导致“数量重于质量”,甚至出现对孩子体罚、喂芥末等恶劣事件。

“资本市场的逐利性,与学前教育作为准公共服务的理念确有不符之处。”华东师范大学教授吴遵民说。

——跨界收购搞业绩承诺或对赌协议。上市公司要定期向董事会和投资者报告业绩,大多与被收购对象签订业绩承诺或对赌协议。比如,威创旗下的可儿教育2017年至2019年的最低承诺业绩(扣非后净利润)分别不低于3846万元、4070万元、4477万元。2017年可儿教育实现净利润4233万元,超额完成目标。

“为完成利润指标,一般要严格控制成本。幼儿园的房租成本是相对固定的,能压缩的包括教师和餐食成本。而压缩这两块成本,势必有人为此买单。”一位幼教业内人士说。

——贩卖“焦虑”导致幼教“小学化”倾向。在教育部门三令五申要求减负的背景下,一些幼儿园的学习任务比小学还重,背后离不开资本的推手。“不能输在起跑线上”“80%考上某某国际学校”——资本加持的学前教育正是通过这类引发人们焦虑的广告宣传,大大降低了“起跑线”的年龄。

华熙基金创始合伙人杜建敏表示,过去几年,民办幼儿园资产成为资本追逐的对象,这一度造成幼儿园估值虚高和市场竞争秩序混乱。新规落地后,对此类行为踩了刹车,以遏制可能存在的过度逐利行为。未来直接把投资幼儿园作为盈利目标或者市值管理目标的,已基本不具有可操作性。

提质降费:普惠幼教有待政策扶持

统计显示,我国公办幼儿园在园幼儿占比约为44%。要达到2020年80%普惠性的标准,上述意见提出,通过购买服务、综合奖补等方式,支持普惠性民办园发展。

地方政府正在加大对学前教育的财政支持力度。沈阳市近日发布《关于进一步完善学前教育奖补政策的通知》,提出对公办幼儿园给予运行补助,对普惠性民办幼儿园给予奖励性补助。执行城区指导性收费标准的普惠性民办幼儿园,每生每月补助240元;执行农村地区指导性收费标准的,每生每月补助200元。

“我们在福建有个幼儿园,现在收费是每月4000元。地方政府希望通过购买服务的方式,让我们降到每月1000元左右,以达到普惠的标准。”幼儿园投资人章莹说,收入降低了,教学质量还要提上去,这确实是一个挑战。

章莹表示,要完成提质降费的目标,一方面要求政府落实扶持政策,帮助普惠性民办园分担成本。“民办园当前得到的政府资助极少。比如像教师学习培训,基本上没我们的份。”另一方面,社会资本自身也要意识到,办园不是办企业,搞教育必须有情怀,向教育本质回归。

办好学前教育,关键在于师资。记者了解到,近年来,上海每年新增近3000个学前教师岗位,相关专业毕业生供不应求,甚至出现100多名毕业生引发200多家幼儿园“争抢”的情况。据西南大学教育政策研究所估算,从2016年到2021年,我国学前教育一共需补充超300万名教师,包括近200万名专任教师和130万名保育员。

对此,威创股份表示,未来将向学前教育综合服务商升级。比如上市公司投资了国内最大的幼师服务平台,帮助上百万幼师在线学习和分享。

上海师范大学学前教育系主任李燕表示,扩大学前教育师资供给要多措并举,包括增加学前教育专业人才培养培训规模;为非师范类院校大学生加入保教队伍搭建桥梁;持续提高幼儿园教职工待遇,增强职业吸引力,等等。

“从中长期看,‘严监管’下的学前教育行业依旧存在机遇与投资可能,具体包括产业上延至早教、托育,优质玩教具、幼儿书籍板块以及幼师培训等领域。”安信证券的报告指出。

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